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Em 12 de agosto, a Emera (NYSE:EMA) concluiu a venda da New Mexico Gas Company, uma empresa regulada de gás sediada em Albuquerque, para a Bernhard Capital Partners. O acordo foi anunciado pela primeira vez em 5 de agosto de 2024, então a linha de chegada chegou pouco mais de dois anos depois. O relatório do segundo trimestre da Emera, lançado em 7 de agosto, mostra como a empresa se apresenta agora. Ela é mais simples e está gastando pesadamente. Mas a linha de lucros ainda não acompanhou.
Emera (EMA) fecha o livro sobre Novo México, mas os lucros ainda tremem
Uma Emera mais enxuta e ocupada
Comece pelo que foi cortado. A venda do Novo México foi a última peça de uma limpeza que também incluiu a venda da Grand Bahama Power Company em maio, e a gestão diz que o exercício agora está concluído. O que resta é um grupo de empresas de utilidades reguladas, e é para lá que a empresa está direcionando seus investimentos. Suas empresas de utilidades investiram mais de US$ 1,7 bilhão no primeiro semestre de 2026, e a Emera afirma que está no rumo de um plano de capital de US$ 4 bilhões este ano. Enquanto isso, o fluxo de caixa operacional antes do capital de giro subiu 8% no primeiro semestre de 2026 em comparação ao ano anterior, então o negócio está gerando mais caixa enquanto constrói.
A Flórida carrega grande parte da carga. A empresa de utilidades elétricas da Flórida faturou US$ 441 milhões em lucro ajustado durante os primeiros seis meses de 2026, um aumento em relação aos US$ 424 milhões do ano anterior, impulsionado por novas tarifas base e vendas fora do sistema mais fortes. A gestão também afirma que está posicionada para superar sua faixa-alvo anual de crescimento do EPS ajustado de 5% a 7% em 2026, e mantém o compromisso com essa faixa até 2030.
Onde Vazam os Lucros
O segundo trimestre foi um passo à trás. O EPS ajustado ficou em US$ 0,69, abaixo dos US$ 0,79 do segundo trimestre de 2025, e o lucro líquido ajustado caiu para US$ 212 milhões, de US$ 236 milhões. Despesas com juros mais altas sobre a dívida de longo prazo retiraram US$ 21 milhões do trimestre, e perdas cambiais na dívida de curto prazo em dólares americanos somaram ao arrasto. O próprio New Mexico Gas faturou US$ 12 milhões a menos devido a custos operacionais mais altos, então a unidade que foi vendida já havia começado a deslizar.
Os resultados reportados pareceram piores. O lucro por ação foi de US$ 0,34 contra US$ 0,45 no ano anterior, à medida que as perdas mark-to-market aumentaram e a venda da Grand Bahama registrou uma perda de US$ 19 milhões. Uma despesa de US$ 72 milhões relacionada à pendente venda do Novo México já havia abalado o trimestre de 2025, o que torna essa comparação favorável.
A perspectiva de seis meses oferece pouca cobertura. O lucro ajustado por ação (EPS) de US$ 2,06 é praticamente estável em relação aos US$ 2,07 no primeiro semestre de 2025, o que fica desconfortavelmente ao lado da mensagem de crescimento acima da média dada pela administração para 2026. Custos corporativos ligados parcialmente à listagem na Bolsa de Nova York tiraram US$ 13 milhões do primeiro semestre. O segmento de utilidades elétricas canadenses também recuou, caindo para US$ 102 milhões de US$ 138 milhões.
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